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Boletín financiero correspondiente a la semana del lunes 19 al 23 de mayo de 2008
Petróleo
Los altos precios. La OPEP ha descartado de momento aumentar su producción al considerar que los mercados están bien abastecidos y que la carrera alcista se debe, sobre todo, a la actuación de especuladores y a la debilidad del dólar.
Así lo indicó el miércoles el Secretario General del cartel, el libio Abdalá Salem quien a expresar su "preocupación por la volatilidad" de los precios insistió en que hay suficiente crudo en circulación y recordó que las reservas de los países consumidores son superiores a la media de los últimos cinco años.
Numerosos analistas coinciden en que el tirón alcista del crudo y de los combustibles se explica principalmente por el ambiente muy especulativo en los mercados, donde fondos de inversión tratan de sacar rápidos y suculentos beneficios aprovechando la caída del dólar y la fuerte demanda de materias primas.
El consejero delegado de Royal Dutch Shell, Jeroen van der Veer, en el canal financiero CNBC que el encarecimiento del crudo se debe a una cuestión "psicológica" más que a factores relacionados con la oferta y la demanda.
"Hay petroleros esperando en Oriente Medio y gasolina suficiente en las gasolineras", señaló el ejecutivo y añadió que no percibía de momento problemas en los suministros mundiales de crudo, informó Efe.
Por otra parte, la consultora especializada en energía JBC aseguró hoy desde Viena que otros factores que alientan el aumento de los precios son las preocupaciones por los problemas de bombeo en Nigeria, las continuas tensiones en Irán por su polémico programa nuclear y el temor a una reducción de las exportaciones iraquíes.
La nueva marca de 127,59 dólares por barril supone que el crudo de la Organización de Países Exportadores de Petróleo ha subido 8,6 dólares en sólo una semana y que la actual cotización dobla a la registrada de media en mayo del pasado año.
De esta forma, el valor del barril de la OPEP, que se calcula utilizando trece tipos de petróleo uno por cada país miembro, se acerca a las marcas de 130 dólares registradas en el cierre de ayer por otros crudos internacionales de referencia, aunque durante la jornada se llegaron a alcanzar cotas de 135 dólares.
Ni el anuncio formulado por Irán, segundo mayor exportador en el seno de la OPEP, de que aumentará su producción en más de 90.000 barriles diarios hasta finales de 2009, parece haber servido para atemperar esta escalada alcista.
Mercado Nacional
El presidente de la Comisión Nacional de Valores, Fernando De Candia, informó que su institución estudia 16 peticiones de sociedades de corretaje y se revisa si hay mercado para ellas, sus índices patrimoniales y si hay mercados para que se incorporen. Tal anuncio fue recibido con mucho agrado, por los operadores del Mercado Bursátil, pues hay que tomar en cuenta la existencia de 31 Sociedades de Corretaje que pueden ser ubicadas en la página Web de la Comisión Nacional de Valores. Sería significativo que la Comisión Nacional de Valores realizara una auditoria ante Control de Intermediarios, a los fines de constatar cuales de estas Sociedades de Corretaje están efectivamente activas y cuales no, a los fines de tomar una acertada decisión. Además hay que tomar en cuenta la existencia de 63 Casas de Bolsa que operan en el mercado, mas el sistema bancario mas las empresas de seguros y las otras instituciones financieras, para la poca cantidad de emisores lo que, se traduce en desmejorar el esfuerzo que viene realizando la directiva de la Comisión Nacional de Valores en masificar el mercado a pequeños y medianos inversionistas. Reflexión: El cierre de las recordadas Bolsa de Valores de Maracaibo y Bolsa Electrónica se debió, entre otras causas, a la falta de emisores. Recordemos igualmente lo relativo a las Casas de Bolsa de Productos e Insumos Agrícolas, que siendo una gran concepto de mercado, no todas están operativas.
Vemos con sumo agrado el esfuerzo de la Comisión Nacional de Valores y de la Bolsa de Valores de Caracas quienes a través de las Ferias de Inversionista, Primer Concurso de Estimulo al Investigador en el Mercado de Valores Venezolano, Educación Bursátil, Charlas y Conferencias, que tienen como fin la promoción del mercado bursátil para la captación de pequeños, medianos y grandes inversionistas. Ya somos muchos.
En otro orden el presidente de la Comisión Nacional de Valores, Fernando De Candia y Ángel Betancourt, presidente de la Sociedad de Garantías Recíprocas (Sogampi), consideran que han creado el vehículo que permitirá que las pequeñas y medianas empresas se beneficien del mercado de capitales del país.
"Se trata de la fianza bursátil. Las pequeñas y medianas empresas podrán emitir papeles comerciales o títulos valores de corto y mediano plazos que estarán garantizados por Sogampi", dice Fernando De Candia.
Ángel Betancourt, quien junto a De Candia participó en un foro para analizar las perspectivas de las pequeñas empresas, resume que "Sogampi responderá ante el inversionista por los títulos que emita la empresa".
La ingeniería financiera contempla que cada pequeña y mediana empresa pueda emitir papeles hasta por un millón de bolívares fuertes (mil millones de los corrientes) y se prevé la posibilidad de que cinco o siete compañías se unan para lanzar al mercado una emisión de mayor monto.
Sogampi garantizará 75% del monto de la emisión y se estima que el plazo de los instrumentos será de hasta tres años.
Ángel Betancourt indica que Sogampi recibiría garantía sobre las maquinarias o los inmuebles.
Fitch Rating será la calificadora encargada de evaluar el riesgo de las emisiones.
Entre los beneficios que recibirían las empresas destaca que podrán obtener financiamiento a una tasa de interés menor que la que exige la banca.
La tasa de desocupación se ubicó en 7,9 % en abril de 2008, evidenciando una reducción de 0,9 puntos porcentuales con relación a igual mes de 2007, cuando la misma fue de 8,8%, según el informe mensual sobre la situación de la Fuerza de Trabajo en Venezuela.
Así lo informó el presidente del Instituto Nacional de Estadística (INE), Elías Eljuri Abraham, quien señaló que la variación de la tasa de desocupación de 0,9% representa 100.386 desocupados menos en el período interanual.
En la semana del 19 al 23 de mayo de 2008, el Ministerio del Poder Popular para las Finanzas adjudicó en subasta pública de Letras del Tesoro Bs.F. 50,00 millones.
Resultados de las Subastas de Letras del Tesoro
Semana del 19 al 23 de Mayo de 2008
Fecha Pacto Fecha Valor Instrumento Plazo(Días) Precio de Corte (%) Precio Promedio Ponderado (%) Rendimiento Promedio Ponderado (%) Monto Adjudicado
MM Bs.
20/05/2008 21/05/2008 LT200808 91 96,8184 97,0548 12,0049 50,00
Total acumulado en la semana 50,00
El indicador de riesgo soberano de Venezuela EMBI+ se ubicó en 620 PB, los Bonos Soberanos Venezolanos se cotizaron en su mayoría a la baja y las Reservas Internacionales se ubicaron en 30.487 millones de USD.
Mercado Foráneo
La Reserva Federal estadounidense (FED) redujo drásticamente el miércoles sus previsiones de crecimiento para el país en 2008, situándolas entre el 0,3 y el 1,2% y revisó al alza en un punto porcentual su previsión de inflación, como consecuencia de la disparada de los precios de las materias primas.
El banco central estadounidense ya no considera un crecimiento del 1,3% o 2% como preveía inicialmente, según un documento que acompaña las actas de su reunión de abril pasado.
La actividad debería ser "particularmente débil" en el primer semestre incluso si "se espera una cierta recuperación en el segundo", indica la FED, que ya revisó sus previsiones a la baja en varias ocasiones.
En su última reunión, la FED constató que "los ingresos se mantienen bajos a causa del alza de los precios del petróleo", que "la caída de los precios inmobiliarios redujo los activos de las familias" y que "tanto los hogares como las empresas se enfrentan a una restricción del crédito".
Este deterioro de la coyuntura debería acompañarse de una fuerte alza del desempleo, previsto entre el 5,5 y el 5,7% este año.
Al mismo tiempo la FED revisó marcadamente al alza sus previsiones de inflación, que debería situarse entre el 3,1 y el 3,4% este año (contra un margen del 2,1 al 2,4% previsto anteriormente).
"La fuerte alza de los precios del petróleo y de otras materias primas desde enero ha sido el factor principal" de la revisión.
Pero el índice de base que excluye alimentación y energía fue revisado al alza en 0,2 puntos solamente, entre 2,2 y 2,4%.
La FED cuenta, de todas maneras, con el plan de reanimación presupuestaria recientemente puesto en vigor para sostener los gastos del consumo a fin de año y prevé que el retorno a la calma de los mercados financieros, la estabilización del mercado inmobiliario y el nivel siempre bajo de sus tasas de interés permitirá sostener el crecimiento el año próximo.
El banco central norteamericano, que había bajado su tasa rectora en un cuarto de punto porcentual el 30 de abril, subrayó que esta decisión fue adoptada "con precisión", anunciando que mantendría la tasa inalterada durante algún tiempo.
Algunos gobernadores de la FED juzgaron que era "poco probable una nueva baja de las tasas en respuesta a informaciones que sugieren una desaceleración de la economía, o incluso una ligera contracción a corto plazo, a menos que los acontecimientos económicos y financieros señalen un debilitamiento muy importante de las perspectivas económicas".
Esto significa que "se ha reducido la probabilidad" de que ocurra una grave perturbación económica como respuesta a un deterioro fuerte de los mercados financieros, señala el informe.
Latinoamérica debe estar preparada por si en algún momento EE.UU. opta por un "rápido aumento" de sus tipos de interés, lo que supondría un cambio "drástico" en la política monetaria, similar a los que en el pasado han causado problemas a la región, advirtieron hoy expertos.
Miembros del Comité Latinoamericano para Asuntos Financieros (CLAAF) opinaron en una teleconferencia que la región, excepto Centroamérica y el Caribe, ha sido "ganadora neta" en la crisis por el alza de los precios internacionales de los alimentos, pero vaticinaron que esto "será un problema en el corto plazo".
Durante la teleconferencia con periodistas desde Washington, los expertos señalaron que la mayor amenaza para los países de la zona es la inflación y subrayaron que los controles de precios y las restricciones a las exportaciones "agravan" el problema inflacionario.
El comité de expertos sostiene que la subida de los precios de los alimentos se debe a una mayor demanda de países como China e India y a políticas monetarias como la "fuerte" bajada de los tipos de interés y la inyección de liquidez dispuesta por la Reserva Federal de EE.UU.
"No se sabe en qué proporción influyen estos dos factores. Creemos que la mayor inyección de liquidez de parte de los países industriales tendrá que ser retirada", manifestó la presidenta de la CLAAF, Liliana Rojas Suárez.
Según dijo, "habrá en algún momento un rápido aumento de los tipos de interés en Estados Unidos" y Latinoamérica "debe prepararse, porque ya ha sufrido por ello en el pasado".
Por tanto, recomendó a las instituciones monetarias de América Latina que "anclen las expectativas inflacionarias" y preparen medidas para afrontar problemas financieros.
Los expertos destacaron que se están disparando al alza las proyecciones de inflación en Latinoamérica y destacaron el caso de Chile, "un país de éxito económico", donde la pauta supera ahora el ocho por ciento anual frente al cuatro o cinco por ciento esperado.
Los especialistas consideran que la política de la Reserva Federal (banco central) de EE.UU. para impedir una recesión económica o acotar su duración deterioró el valor del dólar y generó una expectativa de mayor depreciación de la divisa estadounidense.
En Latinoamérica "hay bancos centrales que tienen credibilidad y otros que no la tienen. Los que no tienen credibilidad o no han logrado resultados (contra la inflación) tendrán que aumentar los tipos de interés", opinó Roberto Zahler, ex presidente del instituto monetario de Chile.
"Al acentuar los aspectos monetarios (de los problemas de la economía mundial) estamos llamando la atención de que el alza de los alimentos será un problema en el corto plazo", comentó a su vez el argentino Pablo Guidotti.
"No han sido buenos los resultados de los controles de precios y restricciones a las exportaciones", aseguró en referencia a que esas políticas, que sigue Argentina, "restringen la oferta" alimentaria y con ello "contribuyen a agravar el problema" del alza de precios.
El experto destacó que organismos internacionales "han calculado que los controles y restricciones explican el 30 por ciento" de las últimas subidas de precios y subrayó que "hay sectores sociales que sufren por ello".
Ernesto Talvi, ex directivo del Banco Central de Uruguay, dijo que en los mercados internacionales hay señales de que podría cambiar la política monetaria estadounidense.
"A medida que sean más evidentes las presiones inflacionarias, es posible que la Reserva Federal tome medidas bastante drásticas", dijo.
Para Talvi, la tasa de interés está demasiado baja y esa tendencia se detuvo, lo que en su opinión, "supone un endurecimiento de la política monetaria" de EE.UU.
El economista uruguayo advirtió que podrían repetirse los problemas que sufrieron los países latinoamericanos a comienzos de los años 80, cuando Estados Unidos subió rápidamente sus tipos de interés.
"Ya no tenemos al Fondo Monetario Internacional como auditor, hace falta reconstituir algún tipo de autoridad" en la que crean todos países, dijo el argentino Guillermo Calvo, quien fuera economista jefe del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
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